Egzamin DI-2 - 07.12.2014

Hames napisał:

To były tylko dwa ryzykowne aktywa, więc nie trzeba było robić pochodnej. Przynajmniej tak mi się wydaje. Wystarczył ten skrócony wzorek na minimalne ryzyko portfela 2 aktywów.

Jasne, bo odchylenie standardowe altywow wolnych od ryzyka = 0

Viaces - chodzi Ci o podpunkt 2 w zadaniu 4?

100,19 = 3/(1+0,055)^(1/12) + 103/(1+R)^(7/12) => R dawało stopę 7 miesięczną (mi wyszła ponad 10%, do tego nie pamiętam czy faktycznie 1 miesięczna była podana 5,5 procent).

100,57 = 3,3/(1+0,0565)^(4/12) + 103,3/(1+R)^(10/12) => Tu R 10-miesięczna wyszła około 7 procent (i też nie pamiętam czy było to 5,65 proc na 4 miesięcznym pilarze).

stopę terminową się liczyło w ten sposób:

(1+r10)^(10/12)/(1+r7)^(7/12) - 1.
Tak robiliście?

TheTamirland napisał:

100,19 = 3/(1+0,055)^(1/12) + 103/(1+R)^(7/12) => R dawało stopę 7 miesięczną (mi wyszła ponad 10%, do tego nie pamiętam czy faktycznie 1 miesięczna była podana 5,5 procent).

100,57 = 3,3/(1+0,0565)^(4/12) + 103,3/(1+R)^(10/12) => Tu R 10-miesięczna wyszła około 7 procent (i też nie pamiętam czy było to 5,65 proc na 4 miesięcznym pilarze).

stopę terminową się liczyło w ten sposób:

(1+r10)^(10/12)/(1+r7)^(7/12) - 1.
Tak robiliście?

Dokladnie tak, choc trzeba bylo chyba przyjac założenie, ze podane stopy sa kapitalozowane raz rocznie (CPN z obligacji byl wyplacany 2 razy rocznie, wiec prawdziwe YTM obligacji tez jest kapitalizowane 2 razy)

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

Dokladnie tak, choc trzeba bylo chyba przyjac założenie, ze podane stopy sa kapitalozowane raz rocznie (CPN z obligacji byl wyplacany 2 razy rocznie, wiec prawdziwe YTM obligacji tez jest kapitalizowane 2 razy)

Ja tego nie napisałem, bo krzywa była zbudowana z depozytów jakichśtam, co automatycznie oznacza oprocentowanie w skali rocznej.

Hames napisał:

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

W arkuszu dodatkowym zrobilem to jeszcze raz wlasnie z kapitalizacja ciagla. Wyniki byly baaardzo zblizone. A nie jest tak ze YTM (albo jak sie dyskontuje kupony stopa spot) to odnosi się to zawsze do ceny czystej obligacji (chyba tak musi byc, bo przeciez nawet kalkulatory finansowe dzialaja w ten sposob)?

Bennz91 napisał:

Hames napisał:

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

W arkuszu dodatkowym zrobilem to jeszcze raz wlasnie z kapitalizacja ciagla. Wyniki byly baaardzo zblizone. A nie jest tak ze YTM (albo jak sie dyskontuje kupony stopa spot) to odnosi się to zawsze do ceny czystej obligacji (chyba tak musi byc, bo przeciez nawet kalkulatory finansowe dzialaja w ten sposob)?

A gdzieś w zadaniu było napisane, że kupon jest wypłacany 2 razy do roku albo, że jest to obligacja amerykańska? Czytałem zadanie kilkukrotnie, żeby się upewnić i nigdzie tego nie znalazłem, dlatego założyłem, ze wypłata jest raz do roku.

Co do samej krzywej także zakładałem, że mamy do czynienia ze stopami w skali rocznej.

kudku napisał:

Bennz91 napisał:

Hames napisał:

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

W arkuszu dodatkowym zrobilem to jeszcze raz wlasnie z kapitalizacja ciagla. Wyniki byly baaardzo zblizone. A nie jest tak ze YTM (albo jak sie dyskontuje kupony stopa spot) to odnosi się to zawsze do ceny czystej obligacji (chyba tak musi byc, bo przeciez nawet kalkulatory finansowe dzialaja w ten sposob)?

A gdzieś w zadaniu było napisane, że kupon jest wypłacany 2 razy do roku albo, że jest to obligacja amerykańska? Czytałem zadanie kilkukrotnie, żeby się upewnić i nigdzie tego nie znalazłem, dlatego założyłem, ze wypłata jest raz do roku.

Co do samej krzywej także zakładałem, że mamy do czynienia ze stopami w skali rocznej.

A co to jest "obligacja amerykańska"? Nie spotkałem się z takim nazewnictwem do tej pory...
Było napisane na samym początku że kupony są wypłacane 2 razy do roku, z tego cały ten podział 1-7 i 4-10. a stopy depozytów zawsze są podawane w ujęciu rocznym przy kapitalizacji raz do roku.

Hames napisał:

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

kurcze, zacząłem mieć wątpliwości czy faktycznie przy implikacji stopy z ceny nie bierze się ceny brudnej. Miałoby to sens w analogii do NPV.

TheTamirland napisał:

kudku napisał:

Bennz91 napisał:

Hames napisał:

Ja przyjąłem kapitalizację ciągłą - mam nadzieję, ze nie będzie to miało znaczenia dla komisji. Wydaje mi się, że w treści zadania nie było podana w jakiej konwencji są podane te stopy.

Poza tym wydaje mi się, ze po lewej stronie do ceny obligacji powinieneś dodać narosłe kupony.
Czyli:
102,69 = 3/(1+0,055)^(1/12)+103/(1+r)^(7/12)

Bo płacisz teraz łączną cenę 102,69 i za miesiąc otrzymasz kupon 3 i za siedem miesięcy kupon i nominał 103.

W arkuszu dodatkowym zrobilem to jeszcze raz wlasnie z kapitalizacja ciagla. Wyniki byly baaardzo zblizone. A nie jest tak ze YTM (albo jak sie dyskontuje kupony stopa spot) to odnosi się to zawsze do ceny czystej obligacji (chyba tak musi byc, bo przeciez nawet kalkulatory finansowe dzialaja w ten sposob)?

A gdzieś w zadaniu było napisane, że kupon jest wypłacany 2 razy do roku albo, że jest to obligacja amerykańska? Czytałem zadanie kilkukrotnie, żeby się upewnić i nigdzie tego nie znalazłem, dlatego założyłem, ze wypłata jest raz do roku.

Co do samej krzywej także zakładałem, że mamy do czynienia ze stopami w skali rocznej.

A co to jest "obligacja amerykańska"? Nie spotkałem się z takim nazewnictwem do tej pory...
Było napisane na samym początku że kupony są wypłacane 2 razy do roku, z tego cały ten podział 1-7 i 4-10. a stopy depozytów zawsze są podawane w ujęciu rocznym przy kapitalizacji raz do roku.

Co do "obligacji amerykańskiej" to jest w Fabozzim jedno miejsce gdzie porównywał stopy obligacji amerykańskich i europejskich, stąd takie nazewnictwo.

Widać zmęczenie wzięło górę, gdyż mimo uważnej wydawać by się mogło lektury nie znalazłem fragmentu traktującego o tym .